Asya'nın dördüncü büyük ekonomisi olan Güney Kore, 2025 yılının son çeyreğinde analist beklentilerini boşa çıkararak sürpriz bir daralma yaşadı. Üçüncü çeyrekte devlet teşvikleriyle yakalanan ivmenin ardından gelen bu geri çekilme, son üç yılın en sert düşüşü olarak kayıtlara geçti. Ancak kısa vadeli verilerdeki bu olumsuz tabloya rağmen, küresel yapay zeka (AI) patlaması ve yarı iletken sektöründeki devasa talep, 2026 yılı için ekonomik görünümü pozitif tutmaya devam ediyor.
Yatırımlar ve İhracattaki Düşüş Fren Yaptırdı
Merkez bankasının açıkladığı verilere göre, Gayrisafi Yurt İçi Hasıla (GSYH), Ekim-Aralık döneminde bir önceki çeyreğe kıyasla yüzde 0,3 oranında küçüldü. Piyasa beklentisi yüzde 0,1 oranında bir büyüme yönündeyken gelen bu veri, ekonomideki soğumayı gözler önüne serdi. Bu daralmanın temelinde, bir önceki çeyrekte yüzde 1,3 gibi son dört yılın en hızlı büyümesini sağlayan teşviklerin yarattığı 'baz etkisi' ve yatırımlardaki keskin düşüş yatıyor.
Ekonomiyi aşağı çeken en önemli faktör, yüzde 3,9 oranında gerileyen inşaat yatırımları oldu. Bununla birlikte tesis yatırımları da yüzde 1,8 oranında azaldı. İhracat tarafında ise ABD ile Kasım ayında netleşen gümrük vergisi anlaşmasına rağmen, otomobil ve makine sektöründeki zayıflık nedeniyle yüzde 2,1'lik bir düşüş kaydedildi. İthalatın da yüzde 1,7 azalmasıyla net ihracatın büyümeye katkısı negatif yönde gerçekleşti.
Ekonomik büyümedeki bu geçici duraksamaya karşın, finansal piyasalar bambaşka bir hikaye yazıyor. Güney Kore borsası, ekonomik verilerin açıklandığı günün sabahında 5.000 puan barajını aşarak tarihi bir rekora imza attı. Bu yükselişin lokomotifi ise şüphesiz teknoloji devleri oldu. Samsung Electronics ve SK Hynix gibi çip üreticilerinin hisselerinde yaşanan değer artışı, Devlet Başkanı Lee Jae Myung'un göreve geldikten sadece altı ay sonra hedeflediği borsa seviyesine ulaşılmasını sağladı.
Yatırımcılar, mevcut ekonomik durgunluktan ziyade, yapay zeka teknolojilerinin yaratacağı gelecekteki nakit akışına odaklanmış durumda. Hükümetin altyapı projelerine hız vermesi ve şirketlerin yarı iletken fabrikaları ile yapay zeka yatırımlarını genişletme planları, 2026 yılı için iyimserliği besleyen ana unsurlar olarak öne çıkıyor.
Merkez Bankasından 'Faiz İndirimi Yok' Sinyali
Ekonomik verilerdeki karışık sinyaller, para politikasını da şekillendiriyor. 2025 yılını yüzde 1,0 büyüme ile 2020'den bu yana en yavaş tempoda kapatan Güney Kore'de, 2026 yılı için büyüme beklentisi yüzde 1,8 ile 2,0 aralığına yükseltilmiş durumda. Bu toparlanma beklentisi, merkez bankasının temkinli duruşunu korumasına neden oluyor.
Kore Merkez Bankası, geçtiğimiz hafta faiz oranlarını sabit tutarak mevcut gevşeme döngüsünün sona erdiğinin sinyalini verdi. Analistler, zayıf Güney Kore Wonu üzerindeki baskı ve finansal istikrar riskleri nedeniyle 2026 başlarında bir faiz indirimi beklemiyor. Mevcut konjonktürde yapılacak erken bir faiz indiriminin, para birimindeki değer kaybını derinleştirebileceği ve enflasyon baskılarını yeniden canlandırabileceği uyarısı yapılıyor.
Güney Kore ekonomisi şu an iç talepteki durgunluk ve ihracattaki zayıflama ile mücadele etse de, teknoloji ve çip sektörünün yarattığı kaldıraç etkisiyle yeni yılda daha güçlü bir büyüme patikasına girmeyi hedefliyor.
