Almanya'da Yıllık Enflasyon Kasım'da Değişmedi

Yıllık Enflasyon ECB Hedefine Yakın Seyrini Korudu

Almanya'da ekim ayında yüzde 2,4 olarak ölçülen yıllık enflasyon, kasımda enerji fiyatlarındaki düşüşün etkisiyle değişmeyerek aynı seviyede kaldı. Böylece ülke enflasyonu, Avrupa Merkez Bankasının (ECB) yüzde 2'lik hedefi civarındaki seyrini sürdürdü.

Almanya Federal İstatistik Ofisi tarafından açıklanan öncü verilere göre, piyasalarda beklenen artışın aksine kasım ayında yıllık enflasyonda kayda değer bir değişiklik olmadı. Aylık bazda ise tüketici fiyatları yüzde 0,2 geriledi. Beklentiler, kasım enflasyonunun yıllık bazda yeniden yükselmesi yönündeydi.

AB Uyumlu TÜFE'de Dikkat Çeken Artış

AB uyumlu Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) kasımda aylık bazda yüzde 0,5 düşerken yıllık bazda yüzde 2,6 seviyesine çıktı. Böylece AB uyumlu yıllık enflasyon, son 9 ayın en yüksek değerine ulaştı.

Gıda, Enerji ve Hizmet Kalemlerinde Görünüm

• Gıda fiyatları yıllık bazda yüzde 1,2 arttı.
• Enerji fiyatları ise yüzde 0,1 geriledi.
• Hizmet enflasyonu kasım itibarıyla yüzde 3,5 olarak ölçüldü.

Enerji ve gıda fiyatlarının hariç tutulduğu 'çekirdek enflasyon', kasımda yüzde 2,7 seviyesinde gerçekleşti. Bu oran, ekimde kaydedilen yüzde 2,8'lik değerin hafif altında kaldı.

ECB'nin Aralık Toplantısı Merak Konusu

Almanya'daki enflasyonun ECB hedefi civarında seyretmesi, bankanın aralık ayında yapacağı Para Politikası Kurulu toplantısına yönelik beklentileri yeniden gündeme taşıdı.

ECB, Haziran 2024'ten sonra üst üste yaptığı 8 faiz indirimi sürecine yaz döneminden itibaren ara vermişti. 18 Aralık'taki toplantıda faizlerin sabit bırakılması öngörülüyor.

Avro Bölgesi'nde yıllık enflasyon, ekimde yüzde 2,1 olarak kaydedilmişti. ECB, bölge ekonomisinin sağlıklı işleyişi için yüzde 2'lik enflasyon hedefini koruyor.

Uzman Görüşleri ve Enflasyon Görünümü

Karışık Enflasyon Sinyalleri

ING Küresel Makro Araştırma Başkanı ve Almanya Başekonomisti Carsten Brzeski, kasım ayında Almanya'da manşet enflasyonun değişmemesinin, ECB'de faiz indirimlerine karşı çıkan kesimin elini güçlendirdiğini ifade etti.

Brzeski, enflasyon üzerinde hem düşürücü hem artırıcı unsurlar bulunduğunu belirterek şu değerlendirmeleri aktardı:

• Güçlü avro
• Enerji fiyatlarındaki baz etkileri
• ABD'den Avrupa'ya yönelen daha düşük fiyatlı ürün akışı

Bu faktörlerin enflasyonu aşağı yönlü etkilediğini, ayrıca üretici ve ithalat fiyatlarındaki düşüşün bu eğilimi desteklediğini vurguladı.

Bazı Sektörlerde Yeni Baskılar Bekleniyor

Brzeski, hizmet ve imalat sektörlerinde satış fiyatı beklentilerinin yeniden yükseldiğini, yaklaşan mali teşviklerin de belirli alanlarda enflasyon baskısını artırabileceğini kaydetti.

Son olarak, kasım ayı verilerinin ECB'nin aralık toplantısında politika yönünü değiştirmesini beklemediğini, hatta ek faiz indirimlerine karşı olan görüşlerin güç kazanabileceğini ifade etti.